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与欧美国家居民的储蓄观念不同，我国居民的储蓄观念比较浓厚，长期以来居民储蓄率高企，对储蓄规模变化、居民存款数据的变化，也是一项值得研究的数据。

今年4月份，人民币存款减少了4609亿元，同比多减5524亿。最引人关注的是，住户存款减少了1.2万亿，非金融企业存款减少了1408亿元。

4月居民存款的骤降，马上引发大家的思考。一般来说，居民存款的骤降，最直接的体现是居民的投资理财观念的变化，特别是风险偏好的改变。

针对居民存款的投资行为，主要是针对稳健型与保守型的投资者。对他们来说，出于风险的考虑，他们会愿意把一部分资产存放在银行存款渠道之中，以追求投资的安全性。与此同时，他们还会选择国债、大额存单等稳健型的投资渠道，以获得资产保值的效果。

如果居民存款开始骤降，那么很可能是他们的风险偏好发生了变化。或者，从资产配置的角度出发，从存款渠道流向了理财渠道，或者流向了股票或者基金渠道，以获得更高的投资回报预期。

造成居民投资行为发生变化的原因，一方面可能是股票市场的赚钱效应提升，大家会适度提升股票或者基金的投资比重，趁着股市上涨周期获得超额的投资回报率；另一方面可能是银行存款收益率的趋于下行，已经很难达到资产保值的效果，投资者开始转向收益预期更高的投资渠道，例如银行理财、债基、REITs等，追求资产有效保值，仍然是投资者首要考虑的投资目标之一。

银行存款利率呈现出下降的趋势，也许是居民存款单月骤降的主要原因。如果存款利率已经无法达到资产保值的效果，储户们自然会寻求投资回报预期更高的投资渠道，避免资产被动缩水的风险。

即使4月居民存款明显减少，但依然未有改变我国储蓄率高企的现象。针对储蓄率高企的现象，其实更属于一种双刃剑的影响。

居民高储蓄率的背后，或反映出居民的投资与消费意愿不太强烈，或自身避险需求过于强烈。假如把居民的储蓄资金释放出来，或者会对投资市场以及消费市场带来积极性的影响。例如，储蓄资金释放5%到股票市场里，股票市场也会迎来可观的增量资金补充，并可能引发一轮中级反弹行情。

今年是大力发展经济、积极提振消费的重要时间点，4月居民存款减少或意味着部分资金流向了投资理财渠道，也可能是流向了消费市场。此外，不排除存在提前还房贷的因素。考虑到当前大家对投资与消费的心态比较谨慎，居民存款资金一下子大幅流向投资市场以及消费市场的可能性并不大，更可能是一种资产配置更优化的体现，大家更愿意寻求性价比更高的投资渠道，而不愿意把钱存放在银行，并在存款利率趋于下降的背景下导致资金的被动缩水。

4月居民存款减少1.2万亿，但更需要持续观察数据的变化，仅依靠单月数据的变化，还不足以证明居民存款的大幅减少。面对高企的储蓄率，居民存款投资转化或者消费转化的空间有很大，只要股票市场形成一轮持续时间比较长的牛市行情，那么将会加速存款资金投资转化的速度，投资赚钱后又会间接带动消费的增长，当投资信心与消费信心得到实质性恢复后，投资市场与消费市场也会得到全面复苏的表现。

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